Mis en ligne le 23 janvier 2012

Matières premières protéiques

A l’heure du bilan pour le premier trimestre de la saison, force est de constater que le tournesol a rempli son rôle d’outsider pour l’huile mais forcément moins pour le tourteau (rendement plus faible). Alors qu’il n’est plus possible de taper dans les stocks mondiaux de colza, le soja voit ses réserves diminuer. Les graines disponibles risquent de manquer à l’appel si le recul sud-américain est important. Si la consommation de soja semble avoir baissé, là où l’on scrutait une hausse cette saison (Asie notamment), c’est surtout parce que ...Pour en savoir plus...

Matières premières énergétiques

Si les perspectives semblent bonnes pour 2012/13, cela ne doit pas nous faire oublier que la deuxième partie de campagne va être plus tendue que la première. La route est encore longue jusqu’à l’été prochain et sa flopée de moissons qui ne sont encore qu’à l’état de prévisions. Face à une demande qui ne se dément pas, et à des agriculteurs moins enclins à vendre au rabais, le décalage entre les marchés physiques et les marchés à terme augmente.Pour en savoir plus...

Météo

Les modèles météorologiques indiquent un afaiblissement de la Nina, dont le pic a eu lieu en décembre. Pour autant, certains dégâts ne pourront pas être compensés par une éventuelle amélioration des conditions de culture. Si l'Amérique du Sud est en point de mire, n'oublions pas de continuer à scruter les USA, le Canada et l'Est de l'Europe. Pour en savoir plus...

Autres commodités

Fin 2011, les métaux, les secteurs de l’énergie et de la viande ont résisté plutôt vaillamment au marasme européen, mais n’ont pas profité de l’embellie (passagère ?) des indices boursiers américains. Par contre, les « softs » (sucre, cacao) ont terminé l’année en net repli. L’année 2012 pourrait être plus clémente pour les actifs tangibles que pour les actions ou les obligations. En ce mois de réallocations dans les portefeuilles des Index Funds, la thématique Matières Premières est porteuse.Pour en savoir plus...

Économie

Toutes les excuses sont bonnes pour ne rien faire ! Entre deux statistiques, deux sommets franco-allemands, les résultats des trimestriels et la mise sous perfusion de certaines banques, les investisseurs semblent retarder le moment de prendre de véritables initiatives....Peut être sont-ils en attente de nouvelles liquidités ? Le risque de déclenchement des  CDS devrait ressurgir avec le dossier grec avant fin février. De quoi faire bouger les lignes...on l’espère dans le bon sens.Pour en savoir plus...

Devises

Si le dossier européen (Grèce, Espagne, France), va encore occuper le devant de la scène dans les prochains mois, la thématique américaine pourrait s’inviter dans les salles de marché dès le mois de mars L’imminence d’un nouvel assouplissement monétaire (QE3) pourrait alors rebattre les cartes du Forex, mais aussi des autres classes d’actifs. Une chose est certaine, 2012 sera marquée par une forte implication des banques centrales dans ce marché des changes! Pour en savoir plus...

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Les acheteurs doivent profiter de la trêve des confiseurs pour remplir leur hotte. Les fondamentaux des marchés des céréales restent haussiers, mais nous assisterons à des corrections liées aux liquidations des hedge funds chaque fois qu’une nouvelle perturbera le marché du Forex. La dernière en date a entraîné un réarbitrage entre les positions short en dollars et longues en grains. Blé et maïs dévissent alors ensemble, tout en respectant un ratio lié à leur utilisation. Mais la consolidation est rapide (surtout en blé de qualité), car les utilisateurs sont toujours là pour profiter de cette opportunité. En effet nous ne sommes pas encore à des niveaux de prix qui rationnent la demande. Si le maïs est le produit dont le bilan mondial est le plus tendu, c’est cependant le blé qui doit reprendre la main. Le maïs ne peut en effet pas continuer à monter sur le Cbot si le blé ne donne pas de nouvelle impulsion. Nous avons pour l’instant atteint le seuil critique du ratio blé/maïs aux USA. Face à cela, le blé français doit s’adapter, en fonction de la parité monétaire seulement. Le fret ne peut plus faire la différence.